ドイツのBASFは欧州エネルギー危機の最大の企業被害者になる可能性がある

ウラジーミル・プーチン大統領のウクライナ戦争は、欧州がロシアの天然ガスに大きく依存していることの愚かさを明らかにしたが、ドイツのBASFほどその過剰依存を証明する企業はない。現在、ウクライナ戦争の結果、ロシアのガス供給が途絶えたことで、ドイツ産業の巨人としての化学メーカーの地位が脅かされている。

世界最大の化学品メーカーであるBASFは今月、モスクワのガス供給停止に対処するために大幅なコスト削減措置を発表した。冬の寒さでドイツがガソリン配給に追い込まれれば、３万９０００人を雇用する主力工場の閉鎖を余儀なくされる可能性もある、とＢＡＳＦは述べている。そして、たとえそれが起こらなかったとしても、ガス価格の高騰により同社とその地域の同業者の多くは来年も主要事業の閉鎖を余儀なくされる可能性が高く、欧州の顧客は石油化学製品で使用される化学物質の米国やアジアのサプライヤーへの依存度を高めることになるとアナリストらは警告している。肥料や消毒剤から食品や包装に至るまであらゆるもの。

BASF は 1865 年にバーデンアニリンおよびソーダ工場として設立され、1900 年までにはすでに世界的な化学業界のリーダーとなっていました。昨年 930 億ドルの収益を上げた同社にとって、ガスは生産に電力を供給するためのエネルギー源であるだけでなく、ラインラントの都市ルートヴィッヒスハーフェンにある同社の広大な主力複合施設で行われる、注目すべき一連の生産プロセスにおける重要な要素です。

そこで、そして化学大手が同じフェルブント（「複合」）コンセプトを採用している世界中の少数の小規模施設で、BASFはアンモニアなどの物質を製造するための動力源と原料の両方としてガスを使用し、副産物はリサイクルされている。肉や飲料産業向けの二酸化炭素など、他の製品の製造にも使用されます。 3.8平方マイルのルートヴィヒスハーフェン複合施設では、スイスとほぼ同じ量のガスを使用している。

BASF は単なるガスの熱心な顧客ではありません。また、ロシアの広範かつ継続的な権益を持つガス・石油生産会社であるウィンターシャル・ディア社の株式の大部分も所有している。（ウィンターシャル Dea の残りの株式は、ロシアの寡頭政治家でプーチン支持者であるミハイル・フリードマンの投資ビークルが所有している。）BASF は、戦争に対応してロシアとベラルーシでの事業活動を縮小し、世界の約 1% を占めていた市場を失ったとしている。ウィンターシャル Dea は世界的に販売を行っていますが、現在もロシアの 3 つの陸上ガスプロジェクトに携わっています。ウィンターシャル・ディーア氏は、ガスプロムの現在破綻したノルド・ストリーム・ロシア－ドイツ・ガスパイプラインの主要な財政支援者でもあった。

BASF CEOのマルティン・ブルーダーミュラー氏が、ロシアの化石燃料に対する制裁に対してドイツで最も声高に反対してきた人物の一人であることも不思議ではない。ドイツ政府がノルドストリーム2パイプラインプロジェクトを稼働前に中止したことを受け、同氏は3月下旬、長期的にロシアの石油とガスを放棄すれば「ドイツ経済を第二次世界大戦終結以来最大の危機に陥れる可能性がある」と述べた。、ロシアのウクライナ侵攻に対抗して。それ以来、ロシアの石油とガスはさらに不足し、ヨーロッパはロシアの石油を制裁し、ガスプロムはノルド・ストリーム1を通じたドイツのガスの輸送を停止した。

BASFは10月中旬に発表した暫定的な四半期決算で、第3四半期の純利益が9億900万ユーロ（8億9500万ドル）になると予想していると発表した。これは前年同期比32％減で、同四半期のアナリスト予想の11億ユーロを大幅に下回っている。。これはウィンターシャル・ディアのノルド・ストリーム株の一部評価損によるものである。

欧州のガス価格がここ数カ月で急騰しており、BASFの第2四半期決算ではエネルギーコストが前年同期比260％以上跳ね上がっていることが示されており、BASFは同地域の年間コストを5億ユーロ削減するとも発表した。同社のドイツ事業、特にルートヴィヒスハーフェンが削減の矢面に立つことになる。

ドイツのバーダー銀行の調査責任者、マルクス・メイヤー氏は「ウィンターシャル・ディーアは、この安価なガスのおかげで、過去数十年にわたってＢＡＳＦにとって大規模な現金自動預け払い機だった」と述べた。「この巨額の現金創出により、下流事業への投資を増やすことができました。」現在、現金自動預け払い機の電源がオフになっているため、BASF はコストを抑えるためにさらに努力する必要があります。

ＢＡＳＦの広報担当者は、これらの四半期決算がロシア・ウクライナ危機による主な影響を反映しているのか、あるいはさらに悪化するのはまだ先なのかについて推測することを控えた。しかし、さらなる問題が地平線の彼方に待ち構えていることは確かだ。

最も差し迫った問題は、ルートヴィッヒスハーフェン・フェアブントへの継続的なガス供給に関するものである。この記事の執筆時点で、ドイツのガス埋蔵量はほぼ97％満杯であり、ロシア産ガスのない冬に備えようとする政府の大規模な努力を反映している。 BASFはまた、生産ネットワークを「技術的に最適化」し、「可能な限り石油などの代替燃料に切り替えた」とも述べた。

しかし、冬が特に寒ければ、ドイツはある程度の配給制度を導入する可能性がある。それが必要な場合、家庭や病院が優先され、産業は冷遇されることになる。

「天然ガスの不足は…化学品の生産に二重の影響を与えるだろう」とBASFの広報担当者は述べた。「一方では、生産プロセスに利用できる十分なエネルギーがなくなり、他方では、製品製造の重要な出発原料としての天然ガスが失われることになります。天然ガスは、化学品の生産において代替することはできません。」短期的には、原材料またはエネルギー源として。

「供給が大幅に減少し、恒久的に50％を下回った場合、必要な安全基準を維持しながら生産現場を閉鎖しなければならない」と広報担当者は述べた。「生産が大幅に削減または中止された場合、（ドイツに限らず）人口の基本的な供給、ひいては地域社会への重大な影響が予想されます。」

メイヤー氏によると、BASFの警告は前例のないもので、同社の危機がいかに深刻化しているかを示しているという。そして同氏は、ヨーロッパのガソリン価格の高止まりにより、米国や中東のライバルに対するBASFのドイツ製品の競争力が低下しているため、配給に関係なくルートヴィヒスハーフェンの複合施設は破滅する可能性が非常に高いと警告している。

「問題は、過去2年間、物流コストが非常に高かったため、すべての市場が基本的に地域市場になってしまったということだ」とメイヤー氏は語った。「現在、物流コストが大幅に下がっているため、すべての市場が輸入に開かれています。これは特にヨーロッパに当てはまります。ヨーロッパ外からのより安価な製品がヨーロッパに流入しています…私たちの予想では、この状況は将来も続くと考えています。」

こうした欧州の法外なガス価格に対抗するため、BASFはルートヴィヒスハーフェンとベルギーのアントワープにあるフェアブントの別の拠点でのアンモニア生産をすでに削減しており、現在はガスがはるかに安いテキサス州フリーポートでのアンモニア生産にさらに依存している。米国、マレーシア、中国にある複合施設のおかげで同社はこの危機をある程度乗り切ることができるかもしれないが、問題を抱えているのはBASFだけではないとメイヤー氏は指摘した。同氏は、「特にドイツでは、エネルギー集約型の企業が部分的または全面的に閉鎖されるだろう」と述べ、「しかし欧州全土では生産能力の削減が行われるだろう」と述べた。

ドイツの化学産業の破滅の可能性を予測したのはマイヤー氏が初めてではない。今月初め、ドイツ国立科学アカデミーレオポルディナ会長のジェラルド・ハウグ氏は、「産業分野全体、特に原材料分野」が失われる可能性があると警告した。ハウグが提案した解決策? ドイツを電力目的のガス依存から解放するためのグリーン移行を大幅に加速。

偶然にもBASFは、原料ではないにしてもエネルギー源としてガスの代替となり得る水素を生成する技術に長年取り組んできた。近年、BASFはメタン熱分解と呼ばれる技術の開発を優先している。この技術では、天然ガスの主成分であるメタンを水素と固体炭素に分解し、例えば鉄鋼やアルミニウムの製造に利用できる。

いわゆるターコイズ水素の推進は、ガスが安価で豊富にあり、BASF 自体がガス抽出で利益を上げていた時代にはより理にかなっていましたが、時代は変わりました。現在、再生可能エネルギーを利用して水を水素と酸素に分解して製造する、いわゆるグリーン水素の開発がより緊急に進められている。ドイツ政府は、ルートヴィッヒスハーフェンにこの目的のための巨大な電解槽を建設、設置するために BASF に 1 億 3,400 万ユーロを与えたところです。目標は、このシステムが 2025 年に稼働することです (その時点までにサイトがまだオープンしていることが前提)。

BASFはフォーチュンに対し、「メタン熱分解は依然としてCO2排出量を削減しながら水素を製造できる可能性を秘めた技術である」と述べた。

同社は水曜日に正式な四半期決算を発表する予定だ。メイヤー氏は、投資家らはすでにBASFの苦境を織り込んでいると述べ、経営陣がどのように混乱をうまく乗り切ることができるかは不透明だと付け加えた。すでにBASFの株価は侵攻前の水準を38％下回っている。しかしアナリストは、投資家がさらに後退する可能性があると示唆した。

BASFは、他のドイツの大手産業企業と同様に、政府からの巨額のガス補助金の恩恵を受けようとしている。各企業は割り当てられた量のガスを人為的に低価格で入手し、自社で使用しない分は販売して利益を得ることができる。メイヤー氏によると、連立与党を支配する左派政党は、この方法で企業を実質的に救済することと引き換えに、「配当やその他の変動報酬」の削減を要求する可能性があるという。

「BASFは配当戦略とみなされている」と同氏は語った。その配当がもはや安全ではなくなった場合、化学大手の将来はさらに暗くなる可能性がある。

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